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中信证券： 26Q1基金增持小盘成长和制造 A股后市或将延续结构性行情特征

中信证券研报称，公募基金净资产规模达37.8万亿元的历史高位。一季度主动权益基金仓位回落、持股集中度边际下行，权益发行回暖但股票ETF大额净赎回，整体资金呈净流出态势。主动基金持仓呈现明确结构性调仓，主动增配小盘成长及中游制造板块，重点加仓通信、电新、基础化工，减持电子、有色金属。基于公募持仓构建的行业配置模型业绩稳健，年初至4月22日收益15.2%，当前看多通信、国防军工、商贸零售、机械等行业。结合最新基金仓位测算及ETF资金监测，制造板块资金韧性较强，A股后市或将延续结构性行情特征。